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【学术讲座】香港城市大学副校长李端教授讲座

2018-10-12 20:38:03

 

2018年10月12日下午3点30分,大连海事大学综合交通运输协同创新中心邀请来自香港城市大学的李端教授在大连海事大学专业学位教育学院304教室为与会师生做了关于动态均值以及资产配置模型方面的讲座。

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李端,香港城市大学运筹学讲座教授,协理学务副校长(策略规划)与新成立的数据科学学院的署理院长,1977年本科毕业于上海复旦大学物理系,其后于1982年获上海交通大学自动控制硕士学位,1987年获取美国凯斯西储大学系统工程博士学位。在2014年底加盟香港中文大学之前,李教授于一九八七年至一九九四年在美国弗吉尼亚大学任教,任系统工程学系副教授,并任工程系统风险管理中心副主任。在2017年12月加盟香港城市大学前,李端在香港中文大学工作23年。他是系统工程与工程管理学系禤永明冠名讲座教授,香港中文大学金融工程中心主任及香港中文大学(深圳)金融工程硕士课程主任。从2003年到2012年,李端担任香港中文大学系统工程与工程管理学系系主任。

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首先,中心主任匡海波教授向与会师生介绍了本次讲座的李端教授并对教授的到来表示欢迎。讲座开始后,李端教授介绍了本次讲座的主题When Prospect Theory Preference Meets Mean-Reverting Asset Returns: A Dynamic Asset Allocation Model以及他对于行为金融、前景理论的认识。在过去20年里,行为金融学取得了令人瞩目的成就,特别是在2002年诺贝尔经济学奖颁发给行为经济学家丹尼尔·卡内曼和弗农·史密斯之后,金融学研究领域就掀起了一股行为金融学研究热潮。行为金融理论以心理学对人类的研究成果为依据,以人们的实际决策心理为出发点讨论投资者的投资决策对市场的影响。

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之后,李端教授讲到了股票回报中的均值回归是如何影响具有预期理论偏好的投资者动态交易行为的相关内容。在一段时间金融市场中的一般假设下,用反傅里叶变换完善了半解析投资组合政策。通过该政策可以发现,均值回归的小幅度变化足以逆转一个具有预期理论偏好的投资者的交易方向。引入平均回归也减少了损失厌恶在现状效应中的作用。进一步的仿真结果表明,前景理论与均值回归相结合,可以在合理的基础参数值下,产生接近数据的处理效果。结果表明,如果基于预期理论的交易分析忽略了预期收益的时间变化(如平均回归),那么这可能会造成严重的误导。

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最后,在李端教授讲完之后,在场师生向李老师提出了均值回归的相关问题,李老师对其做出了详细的解答。